房价·股价·物价

一说到通货膨胀，人们便会立即联想到2007年“牛气冲天”的股市和更加“牛气冲天”的楼市，如果不是它们，中国的物价会如此“牛气冲天”吗？

如果是中国的普通老百姓这么想，那也还罢了，可如果对舆论走向有着强大的话语权，对高层决策有着非同一般影响力的大牌经济学家也这么说，那么，问题便严重了。

2008年1月5日，在中央电视台《经济新闻联播》中播出的新闻《北京上海房屋成交量下滑 房价涨幅明显趋缓》中，中国社会科学所金融市场研究室副主任尹中立在回答记者“北京楼市的冬天来了吗？”一问时说：

“假如股价在08年，还是处在一个不断向上的上涨的一个趋势的话，那么，它对楼市的刺激作用也是非常巨大的，如果物价指数在08年继续向上，超过7%，甚至比7%更高，人民银行可能会出台更加严厉的金融紧缩的措施，这样对楼市的杀伤力会非常大。”

尹中立为我们所画出的是这样一条联动的曲线：股价、物价、房价三根曲线是联动的，三根曲线是比翼齐飞的。果真如此吗？

这是建立在数据分析的基础上的，还是从概念出发的？如果一个普通老百姓从概念出发作此联想，那自然不过，可一位专家也可以如此从概念出发作此联想吗？

2007年，中国的楼市楼价是单边向上，几乎没有什么曲折，全年涨幅超过了两位数。大大高于中国GDP的增长。

而股市并非如此，中国股市从表面上看，2007年的峰值为6100点，见高6100点后，股市再次下行，见低4700点。

而实际上，中国股市在5月30日后，便从4200点上跌了下来，尽管后来收复了4200点，并攀上了6100点新高，但实际上中国股市80%的股票还在4200点下苦苦煎熬。6100点新高，仅属于不到总数20%的大蓝筹股票。

见高6100点后，中国股市再次下跌，经历了几个月的低位徘徊，再掉头向上，收在5100点上。这是一根大起大伏、弯弯曲曲的曲线。

而中国的物价CPI则走出的是这样一条曲线：

1月份CPI 2.80%， 2月份 2.70% ， 3月份3.33%， 4月份3.0%， 5月份3.4%，6月份 4.44%， 7月份5.6% ， 8月份6.5%， 9月份6.2%， 10月份6.5%， 11月份6.9%，   12月份6.1%。

这三条曲线是一样的吗？这三条曲线是联动的吗？ 这三条曲线是相互刺激、比翼齐飞的吗？并非如此。

让我们来分析一下当股价发生剧烈变化时，对物价楼价的影响：

2007年有三个月CPI是下降的：2月份、4月份和12月份。而这三个月恰恰都是股价大幅上行，成交量不断放大的月份。

2007年4月，全国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅为3.3%，5月份为3.4%，仅微涨0.1个百分点。

而中国股市在这两个月，从3000点上涨到了4200点，涨幅高达40%，是中国股市2007年大牛市的黄金期，也是中国股市2007年大牛市仅有的两个流金之月。这两个月，两市A股市值上涨的股票，占上市公司总数的99%。两市A股总市值实现百分之百涨幅的股票共有739只，占上市公司总数的52%。市值下跌的股票不过12只。不到1380多只股票总数的1%。这两个月中，中国股市投资人一百个人有98个人赚了钱，其中，有超过一半的人（52%），实现投资翻番。

可这两个月的CPI仅上涨了0.1个百分点，恰恰是2007年物价最稳定的月份，可以肯定，股市的上涨不仅不会推动物价上涨，反而有着强大的稳定物价的作用。

5月30日后，股市一个跟头栽了下来，资金从暴跌的股市出逃，这笔出逃的资金多达上万亿元，带动了房价的暴涨。
北京房地产交易管理网统计数据显示，6月，北京普通住宅开盘整体均价10280元/平方米，比5月上涨了20.4%。2007年6月，本来已掉头向下的上海楼市，内环当月涨幅竟高达71%，外环涨幅也达到15%以上；几乎所有楼盘均价上涨千元左右。

对此，市场上最令人信服的解释是，股市暴跌，使得近万亿资金回流楼市。

暴跌的股市最直接的反应是，6月份CPI增幅一下子从3.4%上升到了4.4%，上涨了1个百分点，创出2007年CPI最大增幅，（其中还不包含房价涨幅）。7月，CPI创出了中国CPI 10年以来的新高，增长到5.1%，（0.7个百分点），到2007年10月，全国居民消费价格同比上涨了6.5%。

2007年12月，股市再次回暖，成交量从11月下旬的七八百亿元，放大到2000亿元一线，而12月的CPI是十分罕见的下跌的，从11月的6.9下跌到了6.1。

以此看来，股市与物价不仅不联动，甚至是个跷跷板儿。

试想，假如股市真的走熊，会给中国经济带来什么？

假如股市真的走熊，中国金融过剩的流动性会更加过剩，中国的通货膨胀将更加超速。

别弄错了，防止通贸膨胀，房价是油门，股价是刹车。

假如股市走熊，中国的通货膨胀会变成一部飞奔着的没有刹车的车。开这样的车，你怕不怕，手抖不抖？